浦林成山港股闖關：橡膠價格或成業(yè)績“晴雨表”
隨著一季度全國各地基建工程陸續(xù)開展，重卡迎來消費需求高峰。與此同時，上游的輪胎市場亦是火爆非常。實際上，近年來，輪胎市場一直在需求刺激下不斷發(fā)展，許多企業(yè)也秉承著“做大做強”的理念，紛紛開啟資本證券化的進程。
近期，又有一家內地輪胎制造商申請上市，并將登陸港股市場，這就是浦林成山公司。智通財經APP獲悉，浦林成山已向港交所提交IPO招股書，申請主板上市，中銀國際為其獨家上市保薦人。
根據弗若斯特沙利文報告，浦林成山是國內第十大輪胎制造商，并且在半鋼子午線輪胎和全鋼子午線輪胎制造方面，公司按收入單位能耗計算，位列國內制造商第一。
能取得如此成就，在于公司深耕于輪胎行業(yè)，并不斷挖掘價值。2015年，公司收入達到35.2億元人民幣(單位下同)，并在此后持續(xù)增長，2017年公司收入達到48.4億元，三年復合增長率為17.2%。
但與收入直線上漲不同，公司凈利潤增長的波動幅度較大。2015-2017年，公司凈利潤分別為1.6億元、2.9億元及1.7億元，呈現快速上升后出現回落的形勢。
對于經營業(yè)績的波動變化，浦林成山在其招股書中的解釋為“原材料價格的影響”。
浦林成山絕大部分收入來自于全鋼子午線輪胎與與半鋼子午線輪胎的銷售。在2017年，這兩項業(yè)務產品的銷售額已占公司當期總收入的95.7%?？梢哉f，輪胎的產銷決定了公司的整體業(yè)績。
但輪胎作為橡膠制品，其成本極易受到上游橡膠原材料價格變化的波及。智通財經APP了解到，天然橡膠價格在2016年8月僅為10.6元，到2017年3月卻漲至18.5元，漲幅高達74%。
由于原材料是公司生產成本的主要部分，在2017年占到公司銷售成本總額的78.4%，所以天然橡膠價格“暴漲”，對浦林成山的成本控制造成一定壓力。公司銷售成本直接從2016年的29.9億元增至2017年的40.7億元，漲幅達36%。這也是導致公司2017年凈利潤下滑的根本原因。
但值得注意的是，單年業(yè)績的下滑并不能成為沽空一家輪胎制造商的原因，理由在于輪胎行業(yè)的特殊性。
輪胎作為汽車安全行駛的重要一環(huán)，其質量與安全系數是決定銷售的核心要素之一，在重卡等運輸車輛所用的全鋼子午線輪胎方面更是如此。因此，輪胎制造商的對下游的議價能力便依賴于公司產品質量以及品牌知名度。優(yōu)秀的輪胎制造商往往能將原材料成本轉移至下游客戶。
于是，浦林成山的優(yōu)質產品便成為其業(yè)績的重要保障。目前，公司的產品已獲全球所有主要輪胎市場相關機構認證，包括美國DOT、歐盟ECE及R117;公司質量控制系統也于2017年8月獲IATF16949標準的國際認證。
并且，公司產品已經通過約350個經銷商行銷全球，公司客戶中還包括中國重汽、中國一汽和江鈴汽車等國內汽車巨頭，這均凸顯了公司的品牌優(yōu)勢。由此可見，產品質量上乘的浦林成山未來業(yè)績依然可期。
更多資訊，歡迎掃描下方二維碼關注中國輪胎商務網微信公眾號（tire123）
友情提醒 |
本信息真實性未經中國輪胎商務網證實，僅供您參考。未經許可，請勿轉載。已經本網授權使用的，應在授權范圍內使用，并注明“來源：中國輪胎商務網”。 |
特別注意 |
本網部分文章轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多行業(yè)信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。在本網論壇上發(fā)表言論者，文責自負，本網有權在網站內轉載或引用，論壇的言論不代表本網觀點。本網所提供的信息，如需使用，請與原作者聯系，版權歸原作者所有。如果涉及版權需要同本網聯系的，請在15日內進行。 |
