橡膠延續(xù)了上個月的跌勢,本月跌幅繼續(xù)加深,橡膠指數(shù)由月初的742下跌到月末的692,跌幅50點,順丁橡膠(-14.23%)、丁腈橡膠(-13.31%)、天然橡膠(-9.42%)跌幅明顯。
合成橡膠:
5月合成橡膠大幅走跌,一方面受石化調價影響:據(jù)生意社監(jiān)測,5月份丁苯橡膠、順丁橡膠石化普遍累計下調幅度在2000元/噸上下,下調幅度之大嚴重打壓了貿易商的積極性,致使看空氣氛凝重,再者,上游成本利空加劇,尤其是丁二烯的暴跌(-20.12%)拖累下游合成膠行情的一片哀鴻。最主要的原因是供需矛盾的加深,供應量仍持續(xù)上升,庫存卻難以降下來,青島保稅區(qū)橡膠庫存自2016年11月初開始進入庫存積累期,持續(xù)上漲近7個月,從8.33萬噸低點快速上漲18.46萬噸至2017年5月份的26.78萬噸,漲幅高達221.88%,及至5月中旬青島保稅區(qū)庫存成為自2014年7月中旬以來近2年半的次高點,并且較最高點2016年2月中旬27.81萬噸僅低1.03萬噸。而需求方面來看,輪胎行業(yè)卻持續(xù)低迷,輪胎行業(yè)的利潤也持續(xù)縮水,導致開工率持續(xù)走低,據(jù)統(tǒng)計5月中旬,山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率僅為55.03%,環(huán)比下降11.14%。最終庫存高位拖累開工低位,拉低對橡膠需求。
天然橡膠:
5月份天然橡膠延續(xù)上個月行情,本月跌幅-9.42%,首先,天膠基本面本月仍呈現(xiàn)利空,期貨市場屢次走出探底行情,由于目前現(xiàn)貨市場貿易商普遍跟期貨盤定價,導致現(xiàn)貨市場受期貨盤打壓嚴重。最主要的原因是目前供應極度過剩,盡管目前市場一直在縮減天膠進口數(shù)量來緩解社會庫存的激增,但成效十分有限,具體來看,2017年4月天然橡膠進口46.25萬噸,環(huán)比3月份大幅走跌13.18%,雖然推動青島保稅區(qū)5月份橡膠庫存增速出現(xiàn)明顯放緩,但總量還是增長的,截至2017年5月中旬,青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)上漲至26.78萬噸,較5月初24.98萬噸增加1.8萬噸,漲幅7.2%。其中天然橡膠20.68萬噸,增加1.64萬噸,增幅8.61%。造成這一奇怪現(xiàn)象的根本原因是內需的乏力,下游輪胎企業(yè)開工率的持續(xù)下滑對市場帶來沉重壓力。
后市預測:
對于5月份橡膠價格走勢,從供應面來看,市場降價去庫存,但效果不明顯,社會庫存依然高位,6月市場仍將處于高庫存的高壓狀態(tài)下,而需求方面更是雪上加霜,輪胎開工率很難近期出現(xiàn)大幅上升,國內重卡汽車銷量持續(xù)下滑也將拖累輪胎行業(yè)的進一步回暖,考慮到目前價格下行幅度過大,市場存在緩沖器,預計6月跌幅會進一步放緩,預計橡膠跌幅在5%上下。
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