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　　6月份，乘用車的市場表現(xiàn)仍明顯優(yōu)于商用車。6月，汽車銷售形勢總體穩(wěn)定，汽車銷售157.75萬輛，環(huán)比下降1.66%，同比增長9.86%。其中，乘用車銷售128.22萬輛，環(huán)比增長0.24%，同比增長15.57%。商用車銷售29.33萬輛，環(huán)比下降9.20%，同比下降10.22%。

　　上半年，乘用車中表現(xiàn)較好的是SUV，商用車中表現(xiàn)較好的是客車。

　　上半年，汽車銷量為959.81萬輛，同比增長2.93%，其中乘用車銷售761.35萬輛，同比增長7.08%;商用車銷量198.46萬輛，同比下降10.40%。乘用車中，SUV銷量為93.94萬輛，同比增長32.02%，表現(xiàn)最為搶眼;商用車中，客車銷量19.77萬輛，同比增長3.56%，貨車銷量138.47萬輛，同比下降6.96%。

　　我們將全年汽車銷量增速由同比增長10%下調(diào)為同比增長6-8%。

　　維持全年乘用車銷量增長12%左右的判斷;將商用車的銷量由年初的同比增長5%調(diào)降為同比下降10%左右，并將全年汽車銷量增速由同比增長10%下調(diào)為同比增長6-8%。

　　我們判斷，全年汽車市場將呈V型態(tài)勢。“廣州限購”有望成為年中最大利空，下半年三大因素支撐我們?nèi)昶囀袌鰧⒊蔞型態(tài)勢的判斷：一是“十八大”將于10月前后召開;二是三四季度經(jīng)濟有望轉(zhuǎn)好;三是“金九銀十”汽車消費旺季的到來。

　　維持下半年汽車股“優(yōu)于大勢”的投資評級。建議關(guān)注三類投資機會：一是選擇在銷量增長較快的子行業(yè)中具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)，如乘用車中的SUV，建議重點關(guān)注長城汽車(601633)，再如商用車中的客車，建議重點關(guān)注龍頭宇通客車(600066);二是合資品牌在市場競爭中仍處于優(yōu)勢地位，關(guān)注受惠明顯的企業(yè)，如上汽集團(600104)、華域汽車(600741)等;三是質(zhì)地優(yōu)良而被錯殺的企業(yè)，如江淮汽車(600418)。

　　投資風險：宏觀經(jīng)濟環(huán)境繼續(xù)惡化、汽車行業(yè)競爭進一步加劇。