豪邁科技：中高檔輪胎模具龍頭 盈利能力遠超同行
弱市之下，政策利好似乎也不能喚起市場的熱情。上周，工信部正式發布《機械基礎件、基礎制造工藝和基礎材料產業“十二五”發展規劃》。隨后，不少券商發布研究報告表示看好“三基”產業的投資機會。盡管如此，本周“三基”板塊整體表現平淡，并沒有太多亮點。
其中，豪邁科技(002595.SZ)作為“三基”產業內中高檔輪胎模具龍頭而被不少券商所看好。但本周豪邁科技的走勢相對平淡。截至周五，豪邁科技股價報收24.16元，全周跌幅1.06%。
據了解，豪邁科技是國內中高檔輪胎模具龍頭。主要從事汽車子午線輪胎模具、輪胎制造設備的生產、銷售及相關技術開發。
財報顯示，截至今年三季度，公司實現營業收入5.23億元，同比增長19.1%;營業利潤1.9億元，同比增長17.43%;歸屬上市公司股東凈利潤1.63億元，同比增長17.65%;攤薄EPS 0.81元。從第三季度業績表現看，環比下滑，同比為個位數增長。
這一業績低于市場之前的預期，主要原因在于國內市場需求受汽車、工程機械行業景氣回落影響。
第三季度公司出口收入約0.6億元，無論同比還是環比均保持上升，增幅也基本符合預期。因此公司業績略低于預期主要是國內市場的銷售低于預期。
前三季度公司國內銷售收入約3.5億元，其中第三季度約1.1億元，略低于上半年的平均水平。
安信證券分析師林晟認為，上半年我國汽車行業景氣開始回落， 這使得國內輪胎制造企業對輪胎模具需求的增速也受到影響，導致第三季度公司國內收入低于預期。
與此同時，報告期內，公司綜合毛利率同比微降0.38個百分點到48.00%，繼續保持穩定。
事實上，與同行業其他公司相比，豪邁科技的盈利能力優勢較為明顯，毛利率高出同行業近10個百分點。這一方面是公司的模具花紋加工技術在行業內領先，原材料浪費較少;另一方面是公司自制的模具生產裝備技術水平國內外領先，部分關鍵設備自主生產。
方正證券高級研究員張遠德認為，僅這一項就為公司毛利貢獻了6~8個百分點。
林晟認為，自第三季度國內需求回落以來，輪胎模具行業第四季度有企穩跡象，明年一季度后會更加明顯。預計公司明年仍將保持穩定增長，下半年的增速會略高。
他預計，公司未來三年的每股收益分別為1.14元、1.38元和1.67元，復合增長率21%左右。由于集團資產增長前景較好，如果未來注入將可能提升公司盈利水平，因此給予一定溢價，維持公司30元的合理股價的判斷。
截至最新，共有46家機構對豪邁科技2011年度業績作出預測，平均預測凈利潤為2.39億元，比上年增長26.8%。平均預測每股收益為1.23元。
作為一家行業龍頭公司，豪邁科技也被不少基金所看好，且有不少基金都是在第三季度新進入公司的前十大流通股股東之中。其中，銀華優質增長基金、銀華富裕主題基金、海富通風格優勢基金、泰達宏利行業精選基金、華安動態靈活配置混合基金都位列其中。
風險提示：
明年國內市場需求繼續走低、競爭加劇的風險;市場的系統性風險等。
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