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　　10月9日，是浦林成山（1809.HK）上市一周年。浦林成山是少數(shù)仍較上市價(jià)高逾兩成的股份，10月4日收?qǐng)?bào)7.07元，較上市價(jià)5.89元高出20.03%。

　　集團(tuán)是發(fā)展最早的一批中國(guó)輪胎企業(yè)，為中國(guó)商用全鋼子午線輪胎替換市場(chǎng)領(lǐng)先的國(guó)內(nèi)輪胎制造商及中國(guó)主要國(guó)內(nèi)輪胎制造商。中國(guó)第一條國(guó)產(chǎn)子午輪胎生產(chǎn)線在此誕生，經(jīng)過(guò)44年發(fā)展 (成立時(shí)間可追溯到1976年)，浦林成山上市一年間率先對(duì)接國(guó)際資本，成為中國(guó)唯一一家香港上市的輪胎企業(yè)。

　　盈利表現(xiàn)逆流而上

　　面對(duì)上市約一年國(guó)內(nèi)及國(guó)外充滿多項(xiàng)不確定因素，集團(tuán)仍能在年初發(fā)布盈喜，于2018全年股東應(yīng)占溢利約4.79億元 (人民幣?同下)，較2017年高出超過(guò)1.75倍，為市場(chǎng)帶來(lái)驚喜。

　　至于今年上半年，面對(duì)多間在港上市的上游業(yè)務(wù)企業(yè)紛紛發(fā)布盈警或錄得溢利倒退，浦林成山仍錄得溢利約2.61億元，較去年同期增長(zhǎng)6.04%。

　　而截至今年6月底倒數(shù)12個(gè)月，溢利約4.93億元，相對(duì)已發(fā)行股數(shù)6.35億股，每股盈利折合為0.8526港元，相對(duì)今年10月4日收?qǐng)?bào)7.07元，計(jì)出市盈率為8.29倍；集團(tuán)市值約45億港元，于汽車(chē)零部件范疇可比擬的有市值約50億元的雅迪控股 (1585)$雅迪控股(01585.HK)$。

　　市盈率市賬率分析

　　同期每股盈利折合為0.1525元，相對(duì)10月4日收?qǐng)?bào)1.66元，市盈率為10.89倍。觀乎浦林成山和雅迪控股之市值分別約44.89億和49.72億元，后者高出10.74%。

　　但兩者市盈率則為8.29和10.89倍，后者高出31.28%，市值與市盈率不對(duì)稱(chēng)的狀況，反映浦林成山現(xiàn)價(jià)偏低，倘若雅迪控股之市盈率為10.89倍合理，浦林成山的合理市盈率應(yīng)是9.83倍，相對(duì)每股盈利為0.8526元，每股合理值為8.38元，較現(xiàn)價(jià)7.07元之潛在升幅為18.53%，反映現(xiàn)價(jià)偏低。

　　此外，參考截至今年6月底的資產(chǎn)凈值，相對(duì)每股凈值為5.4870和1.0336港元，以10月4日收市價(jià)為7.07和1.66元計(jì)出市賬率為1.29和1.61倍，后者高出24.64%。

　　通過(guò)集團(tuán)2019年中期報(bào)告對(duì)下半年的展望，浦林成山將聚焦戰(zhàn)略、做好標(biāo)準(zhǔn)化改善、推進(jìn)全鋼和半鋼擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)與泰國(guó)生產(chǎn)基地的建設(shè)，反映出集團(tuán)今年積極拓展業(yè)務(wù)，全年盈利增長(zhǎng)可望擴(kuò)大。