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　　9月中旬以來，受到主產國提價政策落空、期現價差不斷縮小等因素影響，滬膠連續大跌，主力合約一度跌至12905元/噸；國慶節后逐步止跌企穩，運行重心回到13500元/噸一線。

　　提價政策落空

　　9月15日，ITRC成員國泰國、印尼以及馬來西亞在曼谷召開部長級會議，商討提振膠價的相關措施。此前市場對于本次會議抱有高度期待，普遍認為三國將像過去一樣出臺限制出口措施。

　　會后泰國農業部長表示，本次會議主要達成以下幾項共識：首先三國認為膠價尚能接受，將在價格進一步下跌后考慮限制供應等措施。措施主要包括減少種植面積以及限制出口，且相關措施將在考慮到長期供求基本面的基礎上實施。其次，三國同意將國內天膠需求提升10%。最后，歡迎越南加入三國理事會。

　　整體來看，會議僅向市場傳達了三國想要提振膠價的意愿，但卻未能拿出任何切實可行的措施，而這唯一的潛在利好落空使得市場陷入恐慌。去年三國也曾出臺限制出口措施，但從實施結果來看，泰國以及印尼沒有很好履行協議，反而利用協議悄然擴大市場份額，這可能也是今年部長級會議未能如期出臺出口配額措施的主要原因。ANRPC預計今年全球產量增速為5.1%，且各產區天氣情況也較為正常，因此，在缺乏政策調控的背景下，今年四季度供給仍將較為寬松。

　　截至10月18日，上期所天然橡膠(13700, 130.00, 0.96%)倉單共計37.27萬噸，其中大部分將于11月中旬注銷出庫，屆時將對現貨市場造成進一步沖擊。

　　重卡銷量有所增長

　　9月重卡銷量突破10萬輛，同比增長89%，環比增長7%，再創歷史新高。重卡市場自7月起便保持80%以上高增速，今年1—9月我國已實現重卡銷售86.76萬輛。即使在傳統淡季的7、8兩個月，銷量均保持在9萬輛以上，且銷量較6月并未產生明顯下滑。

　　本輪重卡市場復蘇是由去年所頒布的新國家標準所引發的，但銷量持續超預期則離不開宏觀環境好轉。9月我國官方制造業PMI為52.4，創5年多以來新高。經濟回暖使得運輸、基建需求提升，進而促使本輪重卡市場復蘇得以延續，從筆者了解到的情況來看，目前重卡經銷商庫存低于正常水平，廠商訂單持續性強，四季度又屬重卡行業傳統消費旺季，考慮到去年四季度的高基數效應，今年同比銷量可能會出現小幅下降。

　　9月物流行業景氣指數回升至54.3%，其中物流業新訂單指數為54.3%，比上月回升0.8個百分點，顯示出物流市場訂單增加，業務需求旺盛。四季度同樣是運輸行業的旺季，但今年環保壓力較大，根據前期環保部發布的《京津冀及周邊地區2017—2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，供暖季涉及城市大量基建工程將受到限制，這將對工程車需求起到一定抑制。

　　整體來看，基本面多空交織，短期內滬膠將延續振蕩走勢；中期看受到供給增多、巨量倉單以及重卡需求逐漸回落的壓制，未來或將進一步下探。