江蘇通用科技股份有限公司擬上交所上市,本次發(fā)行不超過(guò)18400萬(wàn)股,保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司。江蘇通用科技股份有限公司是一個(gè)專業(yè)生產(chǎn)各種輪胎的企業(yè)。
資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險(xiǎn)
招股書中顯示,2011年末、2012年末及2013年末,通用科技的資產(chǎn)負(fù)債率(母公司口徑)分別為78.55%、70.89%和65.90%,高于行業(yè)內(nèi)的可比上市公司平均水平。
對(duì)此通用科技表示,報(bào)告期內(nèi),隨著控股股東資金占用問(wèn)題的解決及短期借款、長(zhǎng)期借款規(guī)模的縮減,公司的資產(chǎn)負(fù)債率有所下降。預(yù)計(jì)上市后公司資產(chǎn)負(fù)債率將隨著凈資產(chǎn)的增加而顯著下降。
國(guó)際貿(mào)易壁壘不斷提升的風(fēng)險(xiǎn)
2001年以來(lái),全球共有美國(guó)、澳大利亞、巴西、秘魯、埃及、阿根廷、土耳其、南非、墨西哥、印度等多個(gè)國(guó)家以及歐盟地區(qū)通過(guò)發(fā)起反傾銷調(diào)查、提高產(chǎn)品準(zhǔn)入技術(shù)門檻及征收反傾銷稅等方式限制我國(guó)輪胎的出口。
2011-2013年,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中,出口收入占比分別為 5.33%、6.76%和6.14%,隨著生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大,公司產(chǎn)品海外市場(chǎng)的銷售規(guī)模將隨之?dāng)U大。公司依托生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì),通過(guò)了包括歐盟經(jīng)濟(jì)委員會(huì) ECE 產(chǎn)品認(rèn)證1、美國(guó)DOT認(rèn)證2和海灣GCC 認(rèn)證3在內(nèi)的等多項(xiàng)國(guó)際質(zhì)量認(rèn)證,有助于公司產(chǎn)品跨越技術(shù)壁壘,順利進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。若未來(lái)國(guó)內(nèi)輪胎出口遭到更多的國(guó)際貿(mào)易壁壘,將會(huì)激化國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的局面,并直接影響公司輪胎產(chǎn)品的出口,從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的風(fēng)險(xiǎn)
受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)、全球輪胎產(chǎn)業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移等多重因素的影響,2005-2013 年我國(guó)輪胎產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 9.82%,并成為世界最大的輪胎生產(chǎn)國(guó)。前期粗放式的發(fā)展導(dǎo)致國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩,中高端輪胎產(chǎn)品的供給相對(duì)不足。
通用科技表示,基于對(duì)國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)前景的良好預(yù)期,國(guó)際輪胎巨頭和國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)均不斷加大在輪胎產(chǎn)業(yè)的投資,這進(jìn)一步加劇了輪胎行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)若公司不能妥善應(yīng)對(duì)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),通過(guò)加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)、品牌建設(shè)、經(jīng)營(yíng)管理以不斷提升整體競(jìng)爭(zhēng)力,則將對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生一定影響。
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