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　　黔輪胎A13億元定增項(xiàng)目6月份即獲證監(jiān)會通過，但兩個月過去沒有了下文。黔輪胎A董事長馬世春表示：“這是主承銷商國信證券的問題。”他稱，該項(xiàng)目正常進(jìn)行中，最快年底投產(chǎn)，先花著自己的錢。

　　8月22日，深交所帶領(lǐng)30多位投資者，去了貴陽，走進(jìn)深市老牌上市公司、主營輪胎制造的黔輪胎A。

　　13億定增無著落“先花自己的錢”

　　“年產(chǎn)26萬條全鋼工程子午胎項(xiàng)目”，是黔輪胎A 兩年前開始實(shí)施的71.09億元“高性能子午線輪胎生產(chǎn)線異地技術(shù)改造項(xiàng)目”(異地技改項(xiàng)目)當(dāng)中的第一期。自2011年動工以來，該子項(xiàng)目已基本完成土建工程。

　　該子項(xiàng)目計(jì)劃投資18億元，其中約13億為定增，其余為企業(yè)自籌及銀行貸款。定增方案6月份已獲證監(jiān)會通過。但由于公司主承銷商是國信證券，“現(xiàn)在國信證券在處罰期間，所以他給我們做的項(xiàng)目就往后推了，要等事情解決之后，我們再定增。” 馬世春表示，公司現(xiàn)在已經(jīng)在這個子項(xiàng)目上投入將近8億，“都是自有資金”。

　　該項(xiàng)目可行性報(bào)告顯示，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年均銷售收入可達(dá)20億元以上，年均利潤總額為2.80億元，項(xiàng)目投資利潤率為15.34%，稅后投資回收期8.06年(含建設(shè)期)。

　　不過記者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)場有投資者對這個項(xiàng)目的前景似乎并不看好。“工程車銷售產(chǎn)量開始下降，擴(kuò)張不那么快了，工程車放緩，工程輪胎也會放緩的。”在活動現(xiàn)場，一位投資者對記者表示。

　　公司管理層對此則仍持樂觀態(tài)度。“我們主要是做細(xì)分市場”，馬世春指出，黔輪胎的細(xì)分市場包括港口輪胎、礦用輪胎、林業(yè)輪胎、軍工輪胎等，“這些輪胎性能要求高，涉足企業(yè)少，競爭還不是很激烈”。

　　馬世春還強(qiáng)調(diào)，目前我國工程輪胎的子午化率僅百分之十幾，而國外輪胎可達(dá)百分之八十。

　　明年或啟動其它技改子項(xiàng)目

　　71億元的“高性能子午線輪胎生產(chǎn)線異地技術(shù)改造項(xiàng)目”，除了上述年產(chǎn)26萬條全鋼工程子午胎項(xiàng)目，也包括其他幾個子項(xiàng)目：全鋼載重子午胎、農(nóng)業(yè)子午胎等。

　　而目前全鋼工程子午輪胎項(xiàng)目的定增還拖延著，其他的幾個技改子項(xiàng)目會啟動嗎?在隨后的記者采訪中，董事長馬世春倒是給了一顆安心丸：“后面的項(xiàng)目大概在明年上半年就可以公布可行性報(bào)告。”

　　不過71億異地技改項(xiàng)目，錢從哪里來?在互動交流環(huán)節(jié)，這也成為投資者最關(guān)注的一個問題。

　　公司副董事長熊朝陽表示，70億有靠定增，也靠企業(yè)之后幾年滾動產(chǎn)生的利潤，以及對舊廠區(qū)的開發(fā)收益，必要時也靠銀行貸款。

　　但記者查閱發(fā)現(xiàn)，近三年來，公司業(yè)績波動幅度較大。2012年凈利潤為1.28億元，2011年僅為9538.40萬元，2010年為1.25億元。幾十億投資項(xiàng)目指望這區(qū)區(qū)幾個億的利潤，的確有點(diǎn)杯水車薪。

　　公司2013中期末負(fù)債總額為48.49億元，負(fù)債率達(dá)67.75%。因此有投資者提醒公司：要把銀行貸款控制在30%以內(nèi)，“負(fù)債率不能再加了”。

　　更有投資者認(rèn)為，輪胎市場波動大，幾年之后，黔輪胎A是否真能按預(yù)期出售自己的產(chǎn)品，庫存能否消化也都是問題。畢竟公司2013年中報(bào)顯示，存貨達(dá)9.88億元。

　　看來，黔輪胎A需要面對的問題真不少。

　　公司董事長：輪胎翻新毛利率高

　　除了子午胎，黔輪胎A在打的另外一個業(yè)務(wù)牌是“輪胎翻新”。

　　“輪胎翻新是個巨大的市場。”董事長馬世春表示，“輪胎翻新的毛利率比生產(chǎn)一個新輪胎的毛利率要高至少10%。”而根據(jù)2013年中報(bào)，公司輪胎銷售產(chǎn)品毛利率為18.06%。

　　對于輪胎翻新，5年前，黔輪胎A已建好一個生產(chǎn)車間，但目前年均產(chǎn)量僅3萬條，馬世春也承認(rèn)，“目前可供翻新的輪胎胎體較少”。不過他表示，“等我國的超載現(xiàn)象得到較好治理，司機(jī)用車比較科學(xué)之后，3-5年之后可能就可以大批量翻新舊輪胎。”

　　目前黔輪胎A輪胎翻新業(yè)務(wù)的做法是，與大型運(yùn)輸公司，如貴陽郵政車隊(duì)、糧食車隊(duì)等建立合作關(guān)系，黔輪胎為其提供全新輪胎，這些運(yùn)輸公司使用之后將舊輪胎送回黔輪胎，經(jīng)改造后再取回。在這過程中，黔輪胎僅收取運(yùn)輸公司改造舊輪胎的材料錢。

　　公司加大合成橡膠適用范圍

　　活動現(xiàn)場，也有投資者關(guān)心公司原材料及成本問題，認(rèn)為天膠價格波動大，作為原材料依賴性大的行業(yè)，天膠價格上漲對公司勢必帶來不利影響。但熊朝陽強(qiáng)調(diào)，目前天膠生產(chǎn)量逐步擴(kuò)大，且公司也“加大合成橡膠的適用范圍”，原材料和成本這一塊“問題不大”。