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　　中美輪胎特保案這把懸在頭頂的達摩克利斯之劍已經落下，結果大大出乎我們意料，令市場措手不及，且這場由特保案拉開的全球貿易保護戰有愈演愈烈的跡象。從市場反應來看，滬膠日膠以7-10%的暴跌暫時消化了利空影響，股市中牽扯到的部分輪胎股也沒有出現基金砸盤現象。筆者以為，橡膠市場已經基本走出特保陰影，市場短期雖然較為疲弱，但是中長期震蕩向上趨勢不改。

　　中美輪胎特保案歷時半年之久，對市場影響也是眾說紛紜，尤其是美國提前公布決議，雖然征稅額度比之前美國貿易委員建議的55%、45%、35%低了一些，但是這對于40%左右靠出口的輪胎行業來說是個不小的打擊，更為擔心的是如果其他WTO成員國直接引用美國這一決議，我國出口無疑會造成巨大沖擊，甚至對回暖進程產生影響。當前橡膠市場依舊充斥了太多關于特保及針對特保展開的諸多“反擊”和“對策”，不過系統的分析特保案的影響，筆者認為橡膠市場和輪胎行業經過各種對策和市場自動調整，影響要比想象中小的多。

　　首先，特保案引起的國內天然橡膠需求減少幅度有限。根據統計，我國輪胎產量的40%是銷往國外，而美國占到出口總額的30%左右，而其中涉案半鋼、輕卡胎占40%，這樣算來，因特保案減少出口的數量只占我國輪胎總產量5%左右。然而這只是對輪胎行業的影響。具體到橡膠市場，這5%的輪胎不完全是由天然膠制造的，而且輪胎行業用膠也只占到我國天然膠總用量的2/3左右。這樣算來，特保案影響我國橡膠總需求最多也不過3%左右，以我國每年消耗天然膠250萬噸左右，需求減少也就是7.5萬噸，而滬膠價格則下跌了7%左右，市場反應早已超過實際減少效應。我國本來就是一個天然膠進口大國，需求減少必然會引起進口相應減少，國內橡膠市場將自動調節供需情況。

　　而我國出口的輪胎企業中，外商投資企業占據半壁江山，美國這一決議將導致這些外商投資企業調整產地結構。據了解，臺灣最大的輪胎企業正新輪胎將把乘用車和輕型卡車輪胎生產業務從中國大陸轉移至其他國家和地區的工廠;韓國最大輪胎制造商韓泰輪胎和錦湖輪胎也表示,他們將以在越南和匈牙利工廠生產的輪胎,取代在中國生產、輸往美國的輪胎。這樣看來，由于減少我國乘用車和輕卡輪胎產量，可能會加大全鋼卡車、商業輪胎在我國生產量，國內天膠總體需求變化不大。

　　其次，從貿易角度來看，這一決議還存在變動可能性。針對美國的貿易保護行為，中國政府14日正式就美國限制中國輪胎進口的特殊保障措施啟動了世貿組織爭端解決程序，我國橡膠協會也已經致信美國總統奧巴馬表示抗議，并且還將向美國國際貿易法院提起申訴，維護企業的正當利益;同時商務部已經開始進行“反制裁”行動，對來自美國的部分汽車和肉雞產品啟動反傾銷和反補貼立案審查程序，以此來反擊美國的行為。據筆者了解，美國對我國商品出口實行特保，此次并不是首例，2003年紡織品特保案發生之際，中方曾與美方多次斡旋，最終雙方各自做了讓步，因而美國此次決議在我國適時的“貿易反擊、斡旋”后是否還有商議余地，也是我們應該關注的。

　　第三，輪胎行業積極應對變，將損失降至最低。退一步講，即使美國政府不改變此前決議，輪胎行業也會度過難關。橡膠協會正積極建議輪胎出口退稅從9%提高至13%-15%;歷時半年之久的特保案也讓輪胎企業大部分已經做好“最壞的打算”：大部分企業已經開始調整產品結構，開發高附加值產品，拓展其他海外銷售渠道。例如華南輪胎從4月份開始就一直著力于開拓美國以外市場以及國內市場，截至目前，歐洲、東南亞、非洲和澳大利亞等市場上半年的出口額同比增長了20%至30%，而上半年國內市場銷售也增長了50%。同時美國征收的“高稅率”大部分轉嫁至消費者身上，例如華南輪胎的在美經銷商已經提價35%，而大部分美國經銷商已經決定從9月15日起宣布集體提價15%，美國輪胎市場可能很快就會由供過于求變成供不應求，進而帶動帶動日本、中國輪胎廠家全部提價，由懲罰性關稅帶來的恐怕是輪胎廠家賺錢，美國消費者買單的結局了。

　　而隨著特保陰影逐漸退去，市場再度將目光轉移至需求和宏觀經濟：

　　(1)供需面緊俏成為橡膠中長期價格向好的根基。隨著印尼進入齋節，工廠停工更是加劇了主產區供不應求的現狀，海內外現貨從周二開始價格已經回升;需求方面，美國減少進口我國輪胎的部分會被其他產地的輪胎代替，而且為了減少輪胎企業損失，預計我國政府會繼續執行甚至加大汽車行業消費刺激計劃來減輕輪胎行業負擔，同時歐美、日韓乃至全球的汽車銷量都在穩步回升，供需偏緊格局持續且短期內不會改變。

　　(2)宏觀經濟向好時橡膠價格上漲的契機。8月出爐的各國經濟數據偏好，國內外股市紛紛走高，尤其是美國三大股指創出年內新高，美元持續走低，大宗商品價格非常堅挺，營造了一個較好的金融環境，成為橡膠上漲的契機。

　　從主力合約1001的k線圖看，價格一直運行在上漲支撐線上，特保案結果出乎意料，滬膠才暫時跌破支撐線，但價格回歸較快，17000-19000點是比較有操作性的震蕩區間。但是滬膠市場經過重大利空，損傷在所難免，后期走勢可能出現震蕩反復，不建議重倉持有長線單子。近日又有傳聞國儲局將以18000元/噸的價格收儲橡膠10萬噸，如消息屬實，市場馬上就會強勢拉升，后期應關注這一消息。