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　　全球三甲牢牢把握市場半邊天

　　在全球輪胎市場中，行業(yè)集中度較高，50%以上的市場份額牢牢把握在前三家輪胎生產(chǎn)企業(yè)普利斯通、米其林、固特異中。且遠高于第四名的大陸公司，三大廠商的銷售額均超過了180億美元，其優(yōu)勢在于轎車、輕卡子午胎市場以及高檔、高速度級等子午胎市場。前十家輪胎企業(yè)擁有75%的市場份額。總的看來自2000年開始是一個緩慢下降的過程，2006年占比達到50.63%，低于1997年的水平，全球輪胎市場競爭更加激烈，同時我們也可以看到中低端品牌生產(chǎn)企業(yè)正在穩(wěn)步前行。

　　國內(nèi)輪胎企業(yè)競爭中成長、壯大國內(nèi)輪胎企業(yè)前十名的集中度雖然維持在60%—70%之間，但前十名的銷量有了很大增加，2006年前十名銷售額是2001年的3.7倍。企業(yè)規(guī)模大大提高，第一名企業(yè)的銷售額從2001年的22.2億元提高到2006年的111.1億元，行業(yè)整體盈利能力在不斷提高。

　　輪胎的子午化程度正逐步加大，2006年子午化率達到67.12%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步得到優(yōu)化，預(yù)計2007-2008年我國子午胎仍然保持較快的增長速度。

　　行業(yè)總體經(jīng)濟狀況

　　2006年輪胎行業(yè)銷售收入為1322.6億元，同比增長28.38%，利潤總額39.5億元，同比下降21.24%。2007年1-8月銷售收入為1084億元，同比增長31.37%，利潤總額47.7%，同比增長38.59%。

　　輪胎市場需求預(yù)測

　　預(yù)計今后幾年我國輪胎工業(yè)發(fā)展總體水平仍保持一定的增長速度，增長幅度估計15%左右，其中子午胎增幅在20%左右，全鋼子午胎在35%左右，斜交胎仍呈小幅下降。

　　相關(guān)上市公司

　　風(fēng)神股份：載重胎和工程胎行業(yè)龍頭，預(yù)計公司2007-2009年每股收益分別為0.41元、0.65元、0.85元。

　　輪胎原料——橡膠工業(yè)現(xiàn)狀

　　橡膠行業(yè)是我國工業(yè)經(jīng)濟的重要組成部分，2006年橡膠行業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值2732.86億元，同比增長24.08%，占GDP的1.31%，實現(xiàn)銷售收入2698.42億元，增長26.85%，實現(xiàn)利潤總額111.04億元，增速下降僅為6.30%。橡膠作為化工產(chǎn)品的重要組成部分，是極為重要的工業(yè)生產(chǎn)原材料，橡膠工業(yè)為中國經(jīng)濟的發(fā)展和社會進步做出了巨大貢獻。

　　橡膠是一種高分子化合物，分為天然橡膠(Natural rubber簡稱NR)、合成橡膠(Synthetic rubber簡稱SR)

　　兩種，世界橡膠產(chǎn)量中，天然橡膠占43%左右，其余都是合成橡膠。天然橡膠樹屬熱帶雨林喬木，種植地域基本分布于南北緯15℃以內(nèi)，主要集中在東南亞地區(qū)，約占世界天然橡膠種植面積的90%。合成橡膠品種很多，性能各異，在許多場合可以代替、甚至超過天然橡膠。合成橡膠可分為通用橡膠和特種橡膠。通用橡膠用量較大，例如丁苯橡膠占合成橡膠產(chǎn)量的60%，70%的用于輪胎;其次是順丁橡膠，占15%;此外還有異戊橡膠、氯丁橡膠、丁鈉橡膠、乙丙橡膠、丁基橡膠等，它們都屬通用橡膠。特種橡膠主要有氟橡膠、硅橡膠、聚氨基甲酸酯橡膠、丙烯酸酯橡膠、聚硫橡膠等，用量較少。

　　據(jù)中國合成橡膠工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2006年全國合成橡膠產(chǎn)量達145.8萬噸(除異戊膠外，含六大基本膠種及SBS)，較上年增產(chǎn)12.5萬噸，增幅為9.4%;其中丁苯橡膠和順丁橡膠產(chǎn)量共增加11.7萬噸，占增加總量的94%。

　　中國合成橡膠自給率進一步提升。2006年，國內(nèi)丁苯橡膠產(chǎn)量繼續(xù)大幅增長，增產(chǎn)6.7萬噸，增幅為13.1%。

　　順丁橡膠改變了連續(xù)兩年產(chǎn)量停滯不前的狀況，增產(chǎn)5萬噸,增幅達12.7%。氯丁橡膠產(chǎn)量較上年增加0.62萬噸，增幅達14.9%。

　　據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2006年我國天然橡膠產(chǎn)量為60萬噸，合成橡膠產(chǎn)量為184.52萬噸，同比增長11.1%。2007年1-9月我國天然橡膠產(chǎn)量為41萬噸，同比增長9.3%，合成橡膠繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，累計產(chǎn)量159.69萬噸，同比增長13.71%。我國是輪胎生產(chǎn)大國，耗膠量大，故天然橡膠消耗中仍有三分之二的產(chǎn)量需要進口，合成橡膠消耗量約為合成橡膠總量的三分之一。巨大的橡膠消耗使我國成為世界上最大的橡膠進口國家，橡膠市場價格直接影響著下游產(chǎn)品的利潤。

　　總體上看，2007年橡膠價格雖比2006有所下降，但由于原油市場價格自7月份以來連續(xù)上漲，直逼100美元高位，這將直接拉動合成橡膠價格上漲，從而形成天然橡膠價格上漲壓力。以及天氣、政治、經(jīng)濟等因素影響，預(yù)計橡膠價格在2008年初將繼續(xù)維持高位，下半年有所放緩。

　　輪胎行業(yè)概況

　　輪胎產(chǎn)品分類

　　輪胎是汽車上最重要的組成部件之一，它的作用主要有：支持車輛的全部重量，承受汽車的負荷;傳送牽引和制動的扭力，保證車輪與路面的附著力;減輕和吸收汽車在行駛時的震動和沖擊力，防止汽車零部件受到劇烈震動和早期損壞，適應(yīng)車輛的高速性能并降低行駛時的噪音，保證行駛的安全性、操縱穩(wěn)定性、舒適性和節(jié)能經(jīng)濟性。

　　輪胎種類繁多，分類發(fā)法各有不同，按結(jié)構(gòu)不同，可以分為斜交胎和子午胎;按用途可以分為載重輪胎、客車用輪胎及礦山用輪胎等;按車種分為轎車輪胎、輕型載貨汽車輪胎、載貨汽車及大客車輪胎、工程車輪胎、工業(yè)用車輪胎、飛機輪胎、摩托車輪胎等;按大小分為巨型輪胎(一般指外胎的斷面寬度在17in以上的輪胎)、大型輪胎(外胎斷面寬度在10-17in之間)、中小型輪胎(外胎斷面寬度在10in以下);按花紋分為直溝花紋、橫溝花紋、縱橫溝花紋、泥雪地花紋、越野花紋等。

　　斜交輪胎的簾布層是以35°角與胎面中心線相交，多層疊加。特點是胎面和胎側(cè)的強度大，但胎側(cè)剛度較大，舒適性差，由于高速時簾布層間移動與磨擦大，并不適合高速行駛。斜交胎是輪胎市場的傳統(tǒng)品種，隨著子午線輪胎的發(fā)展，斜交胎正在逐步淡出輪胎市場，目前我國主要應(yīng)用在工程胎上。

　　子午胎是指胎體簾布層中從一個胎圈到另一個胎圈的簾線與胎面中心線大體呈90°角排列的充氣輪胎。子午胎的結(jié)構(gòu)特征主要表現(xiàn)在帶束層是主要受力部件。帶束層與胎體簾線成一個較大角度(70-80)排列，胎體簾線與帶束層簾線從三個方向交叉構(gòu)成無數(shù)個三角形網(wǎng)格結(jié)構(gòu)。因此，胎冠剛度比斜交胎高，簾布層數(shù)比斜交胎少，胎側(cè)比斜交胎柔軟，重量較輕。子午胎比斜交胎耐磨，節(jié)油，并具有良好的緩沖性能和高速性能等特點。

　　子午胎對材料及制造技術(shù)要求很高，制造成本較高，但經(jīng)濟效益卻非常好。隨著近些年工程機械市場的高速發(fā)展，其所用輪胎—子午胎始終供不應(yīng)求，并為國外少數(shù)幾大輪胎生產(chǎn)公司壟斷。

　　工程胎、轎車胎和載重胎是輪胎的主要產(chǎn)品。工程胎雖然只占國內(nèi)輪胎產(chǎn)量的一小部分，但工程胎在輪胎行業(yè)的地位是不容忽視的。

　　目前世界上的轎車胎基本上實現(xiàn)了子午化，我國轎車胎市場上外資和合資企業(yè)占據(jù)著約70%的市場份額，尤其是原配胎市場，幾乎形成壟斷地位，我國國有和民營企業(yè)主要集中在替換胎領(lǐng)域。

　　載重胎占據(jù)國內(nèi)輪胎產(chǎn)量的四分之一左右，是輪胎細分的一個重要類別。2001年我國載重輪胎產(chǎn)量為4085萬條，2006年產(chǎn)量為8785萬條，年均增長達到16.5%。在輪胎子午化的發(fā)展趨勢下，載重胎的子午化率在2006年將近38%的水平，與斜交載重胎相比，全鋼載重子午線輪胎節(jié)能、安全、舒適、耐用，是載重胎發(fā)展的趨勢，在強勁的市場需求下，全鋼載重子午胎將是未來的投資熱點。

　　工程胎是專用產(chǎn)品，是工程機械的主要零部件，因此需求十分有限。工程胎需求增長，主要取決于工程機械的保有量及生產(chǎn)量，特別是輪式化的程度和使用狀況。目前全球工程機械用輪胎中3成配套，7成替換。除裝載機輪胎外，其他的一般以中小型工程胎居多。巨型工程胎對技術(shù)原料要求較為嚴格，工程施工用的翻斗運輸工程車和礦山開采用的自卸礦車為工程胎使用的主要對象。目前中國工程機械擁有量已超過160萬臺，年產(chǎn)量20萬臺左右，輪式化率已達70%-80%。預(yù)計2010年，中國工程機械的產(chǎn)量可達30萬臺以上，擁有量達到200萬臺，使用的輪胎也將相應(yīng)增加30%。

　　隨著國內(nèi)工程胎需求量的快速增長，國內(nèi)越來越多的輪胎制造企業(yè)開始爭奪這一市場，我國生產(chǎn)工程胎的企業(yè)由原來的10家增加到30家，其中，貴州輪胎、河南風(fēng)神生產(chǎn)規(guī)模較大，我國工程胎的產(chǎn)量持續(xù)快速增長，現(xiàn)在已經(jīng)成為世界上最大的工程胎生產(chǎn)國，產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的50%。但我國工程胎的子午化率程度較低，只有7%左右，尤其是巨型工程子午線胎，到目前為止，只有山東一家有生產(chǎn)能力，2007年11月29日，我國首條全鋼巨型工程子午線輪胎在壽光成功下線，填補了國內(nèi)全鋼巨型工程子午線輪胎領(lǐng)域的空白，山東銀寶輪胎集團也成為世界上第五個能生產(chǎn)此種輪胎的企業(yè)。工程胎子午化將成為未來發(fā)展方向。

　　裝載機是工程機械中產(chǎn)量最多的機種，中國現(xiàn)年產(chǎn)10.8萬臺，年增幅達17.5%。目前幾乎全為輪式裝載機，是工程胎最主要的使用對象。中國主要生產(chǎn)企業(yè)有25家，年輪胎配套總量估計在40萬條以上。現(xiàn)在裝載機多功能化、大型化的趨勢日益明顯，使用的輪胎也隨之大型化，且寬基化已十分普遍，超寬基化現(xiàn)象也在增多，并出現(xiàn)了扁平率達65-70的低斷面輪胎。預(yù)計2010年國內(nèi)需求量為14萬臺，需配套輪胎60萬條左右，年增幅較之現(xiàn)在有所回落。

　　叉車為工程機械的又一重要機種。2006年世界叉車總銷售量達到824095臺，同比增長11.72%，中國叉車市場的銷售量為90015臺，同比增長34.11%，占世界總銷售量的10.92%，僅次于美國，成為世界叉車銷售市場第二。預(yù)計2008年叉車銷售收入增速在30%左右。

　　挖掘機為工程機械中最主要的機械，2005、2006年全球產(chǎn)量約為15萬-20萬臺，中國生產(chǎn)3.5萬臺，90%以上為履帶式液壓機。目前，國內(nèi)挖掘機企業(yè)多為合資企業(yè)，現(xiàn)有年產(chǎn)能可達5萬臺。2010年國內(nèi)需求量估計為6.5萬臺，其中輪式挖掘機有可能擴大10%-15%，產(chǎn)量達到6500-9500臺，成為輪胎配套的又一重點，但輪胎用量不會超過4萬條，規(guī)格也以中小型為主。

　　推土機、平地機的專用性很強，需求量不大，中國生產(chǎn)企業(yè)不到10家，年產(chǎn)量分別在5200臺和1700臺左右。“十五”期間發(fā)展較快，5年供應(yīng)總量分別達到2.6萬臺和0.7萬臺。“十一五”開始增速放緩，預(yù)計2010年國內(nèi)需求量分別為8000臺和2000臺。這些機械有履帶式和輪式兩種類型，中小型機以輪式優(yōu)勢較大，使用輪胎也以中小型居多，中國年需求量大約為1.5萬條，預(yù)計2010年可達2萬條以上。

　　路機和攤路機在“十五”期間國內(nèi)總產(chǎn)量已達4.5萬和0.5萬臺，目前年產(chǎn)7300臺和1000臺。其中輪胎壓路機不足200臺，因此使用特制光面工程胎的數(shù)量微乎其微。攤路機多為輪胎式，由于產(chǎn)量極少，輪胎用量微不足道。

　　起重機分為輪胎起重機、汽車起重機和塔式起重機三種，前兩種皆使用輪胎。目前中國年銷量在1.2萬臺左右，生產(chǎn)能力可達1.5萬臺，預(yù)計2010年需求量為1.3萬臺，呈緩慢增長之勢。現(xiàn)在以100噸以下的輪胎和汽車吊類型的起重機占據(jù)主導(dǎo)地位。大型塔吊(主要用于超高層建筑)的最大起重量已達300噸。中國汽車起重機的年產(chǎn)量為1.08萬臺，配套輪胎年需求量在10萬條以上，其中中小型機大多使用通用型工程胎或載重汽車輪胎，如16噸汽車吊常用11.00R20載重汽車輪胎，30噸汽車吊用12.00R20或12.00R24汽車輪胎。

　　大型汽車吊使用專用工程胎，如三菱的50噸汽車吊為14.00R24輪胎，70噸汽車吊為16.00R25輪胎。中國汽車吊2001-2005年5年的總產(chǎn)量已達4.2萬臺，現(xiàn)在年產(chǎn)能為1.5萬臺，預(yù)計2010年需求量為1.3萬臺。配套輪胎的需求量，2006年為10萬-12萬條，預(yù)計2010年將達12萬-14萬條。輪胎起重機目前中國年產(chǎn)量只有200多臺，現(xiàn)有6家生產(chǎn)，預(yù)計2010年產(chǎn)量可達上千臺，呈快速發(fā)展的形勢。

　　混凝土攪拌機與其運輸車輛混凝土攪拌機一般皆為輪式，使用的輪胎基本為載重胎。近年來，大型混凝土攪拌機皆已轉(zhuǎn)為汽車攪拌運輸車的方式。目前這類車輛國內(nèi)已有18家企業(yè)生產(chǎn)，年產(chǎn)能已超過1萬臺。這些攪拌車多由重型汽車改裝而成，每輛車要用10條以上輪胎，年需輪胎10萬條上下，預(yù)計2010年可達15萬條以上。

　　全球工程胎的市場容量很小，約占輪胎總銷售額的5.5%，尤其是巨型工程胎全球需求量不會超過5萬條。

　　子午化是我國輪胎的發(fā)展方向，巨型輪胎也不例外。

　　我國工程輪胎約有29.5%出口，其中工程子午胎46%用于出口。

　　輪胎成本構(gòu)成

　　橡膠是輪胎的主要成本構(gòu)成，約占輪胎總成本的50%左右。可見橡膠價格的波動對輪胎成本的影響較大。其中全鋼子午胎和斜交胎所消耗的天膠比重要大一些，而半鋼子午胎消耗的合成橡膠的比重要相對大一些。

　　全球輪胎市場：行業(yè)三甲牢牢把握市場半邊天

　　在全球輪胎市場中，行業(yè)集中度較高，50%以上的市場份額牢牢把握在前三家輪胎生產(chǎn)企業(yè)普利斯通、米其林、固特異中。且遠高于第四名的大陸公司，三大廠商的銷售額均超過了180億美元，前十家輪胎企業(yè)擁有75%的市場份額。

　　輪胎行業(yè)屬于技術(shù)、資金、勞動密集型行業(yè)，具有比較明顯的規(guī)模優(yōu)勢。高端品牌產(chǎn)品被全球十大輪胎企業(yè)把握。

　　三大巨頭的市場份額在2004年達到高點位69.2%，但總的看來自2000年開始是一個緩慢下降的過程，2006年占比達到50.63%，低于1997年的水平，全球輪胎市場競爭更加激烈，同時我們也可以看到中低端品牌生產(chǎn)企業(yè)正在穩(wěn)步前行。

　　國內(nèi)現(xiàn)狀：全球輪胎企業(yè)爭奪中國市場

　　目前國內(nèi)輪胎市場分為三大方陣。第一方陣是以米其林、普利司通、固特異等為代表的獨資或合資企業(yè)，其優(yōu)勢在于轎車、輕卡子午胎市場以及高檔、高速度級等子午胎市場;第二方陣則是以韓泰、錦湖、佳通等為代表的獨資或合資企業(yè)，其優(yōu)勢在于中檔的轎車、輕卡子午胎市場等;第三方陣為國內(nèi)企業(yè)，其競爭優(yōu)勢仍局限于以低廉的價格占領(lǐng)部分市場輪胎主要生產(chǎn)消費國家美國輪胎市場蕭條，據(jù)美國橡膠生產(chǎn)商會公布的數(shù)據(jù)，2006年美國的輪胎銷量比2005年下降4.5%，各種規(guī)格的原配輪胎銷量為3.1億條，比2005年減少1400萬條。由于美國勞動力成本高、工廠設(shè)備老化、與聯(lián)合工會談判困難等原因，跨國輪胎企業(yè)正逐步減少其在美國的投資或關(guān)閉工廠;而中國輪胎市場正直繁榮階段，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2006年我國輪胎產(chǎn)量達到4.33億條，同比增長15%，是繼美國、日本之后的世界第三大輪胎生產(chǎn)國，但我國的輪胎技術(shù)、質(zhì)量及品牌目前還無法與美國、日本等輪胎強國抗衡。

　　我國輪胎工業(yè)的技術(shù)水平不高，消耗大，這除了與我國的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)，即載重胎比例大外，我們同規(guī)格胎也比國外重。有報道指出，按輪胎材料的消耗計算，國產(chǎn)16層級11.00-20規(guī)格輪胎均重48.8公斤，而日本普利司通同品種規(guī)格輪胎重44.3公斤;國產(chǎn)185/SR14轎車胎重10±1.2公斤，日本三個廠平均為9±0.3公斤，法國米其林225/65R15轎車胎比我國同類胎輕3.2公斤。

　　我國輪胎市場的強勁需求吸引了外資企業(yè)的進入，到目前為止，在我國的外資輪胎企業(yè)已有20多家，外資企業(yè)進入中國市場的最初方式是通過合資或收購國內(nèi)小型輪胎企業(yè)，發(fā)展到目前主要通過投資建廠擴大規(guī)模，憑借其自有品牌的優(yōu)勢地位進行競爭，世界排名前10位的跨國輪胎企業(yè)中，普利司通、米其林、固特異、韓泰等9家落戶中國，而最近，之前唯一未設(shè)廠的德國大陸公司也宣布準(zhǔn)備在中國投資建廠。國內(nèi)80%左右的轎車輪胎被外資企業(yè)占據(jù)，外資企業(yè)在轎車胎市場中占有絕對優(yōu)勢地位，并且，外資企業(yè)牢牢占據(jù)著國內(nèi)高端市場，與國內(nèi)企業(yè)不到10%的利潤率相比，一些外資企業(yè)的利潤率高達20%以上，是國內(nèi)企業(yè)利潤的兩倍。

　　我國輪胎生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模普遍較小，2006年銷量第一位的佳通集團銷售額還不足米其林輪胎的8%，目前，我國輪胎生產(chǎn)企業(yè)平均生產(chǎn)能力僅為40萬條/年，生產(chǎn)能力在100萬條/年的大企業(yè)僅有15家，超過300萬條/年的有3家。目前我國有輪胎生產(chǎn)企業(yè)370多家，據(jù)了解，僅山東省輪胎小企業(yè)就有上百家，年產(chǎn)量在50萬條以下的小廠家占70%。輪胎行業(yè)并購整合需求強勁。

　　2006年度世界輪胎75強排行榜中，中國有21家企業(yè)入圍，成為入圍75強最多的市場區(qū)域(其中臺灣地區(qū)5家入圍)，這21家輪胎企業(yè)的銷售收入超過73億美元，超過全球輪胎銷售收入的7%，盡管與2005年相比減少2家，但中國大陸的16家企業(yè)的總銷售收入達到52.5億美元，比2005年增長7.7%。

　　目前我國子午線輪胎仍處在投資增長期，不論內(nèi)資還是外資企業(yè)都看好這個市場，不斷增資擴產(chǎn)上項目，這個過程還將持續(xù)幾年。到2010年，我國高速公路將達到5.5萬km，汽車年產(chǎn)量將達到1000萬輛，汽車保有量將增加到6200萬輛。根據(jù)我國公路、汽車、交通運輸事業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，有關(guān)方面預(yù)測，到2010年，我國輪胎總需求量約3億條，其中子午胎2.1億條，子午化率達70%。

　　近年來，隨著國內(nèi)輪胎市場逐步放開，大型跨國公司已經(jīng)通過收購國內(nèi)企業(yè)方式大舉進入國內(nèi)市場。大型跨國輪胎企業(yè)在國內(nèi)重點投資于品牌影響力大、技術(shù)優(yōu)勢更明顯和規(guī)模效應(yīng)更顯著的轎車輪胎市場，這導(dǎo)致國內(nèi)半鋼輪胎企業(yè)的最小經(jīng)濟規(guī)模已經(jīng)提高到500萬套/年，內(nèi)資企業(yè)的資金實力已經(jīng)難以與跨國公司在這一細分市場進行競爭。當(dāng)前國內(nèi)70%左右的轎車輪胎為外資企業(yè)生產(chǎn)，跨國公司在轎車胎市場中占據(jù)了絕對主導(dǎo)地位，尤其是原配胎市場，跨國公司的大舉介入正在促使國內(nèi)輪胎行業(yè)集中度不斷提升。

　　高端產(chǎn)品由歐美知名品牌占據(jù)，中端產(chǎn)品由韓國企業(yè)占據(jù)，同時降低成本后的韓國企業(yè)也在逐漸將價格進一步下探，在這樣的一種形勢下，中國企業(yè)在未來將受到擠壓。

　　由于中國輪胎市場在未來仍會保持高速增長，短期內(nèi)中國輪胎企業(yè)感受到的壓力并不會太明顯。

　　由圖7我們可以看出，前十名的集中度雖然維持在60%—70%之間，但前十名的銷量有了很大增加，2006年前十名銷售額是2001年的3.7倍。企業(yè)規(guī)模大大提高，第一名企業(yè)的銷售額從2001年的22.2億元提高到2006年的111.1億元，行業(yè)整體盈利能力在不斷提高。

　　由于生產(chǎn)數(shù)據(jù)資料來源不同，統(tǒng)計口徑不一致，輪胎產(chǎn)量有不同的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，主要有國家統(tǒng)計局和輪胎協(xié)會，國家統(tǒng)計局統(tǒng)計的輪胎總產(chǎn)量包括摩托車胎，輪胎協(xié)會的統(tǒng)計只包括協(xié)會單位。

　　輪胎協(xié)會統(tǒng)計，2006年我國輪胎產(chǎn)量約為2.8億條(不含摩托車輪胎)，其中子午線輪胎產(chǎn)量為1.77億條，子午化率為63.2%;全鋼子午線輪胎產(chǎn)量為3700萬條，半鋼子午線輪胎產(chǎn)量為1.4億條，分別同比增長32%和22%;出口輪胎交貨量為1.1億條，較同比增長30%。我國巨大的汽車保有量和持續(xù)增長的車市，使國內(nèi)輪胎市場注定會繼續(xù)紅火。據(jù)我們的預(yù)測，2008全年我國輪胎行業(yè)仍將以15%的速度增長。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2006年我國輪胎產(chǎn)量為4.33億條，2007年1～6月國內(nèi)輪胎產(chǎn)量2.48億條，同比增長23.4%，其中子午胎1.13億條，同比增長38.2%。來自海關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，上半年輪胎出口6672.9萬條，同比增長30.2%，出口額26.8億美元，同比增長36.3%。

　　我們選用輪胎協(xié)會的數(shù)據(jù)來看輪胎子午化率，輪胎的子午化程度正逐步加大，2006年子午化率達到67.12%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步得到優(yōu)化，預(yù)計2007-2008年我國子午胎仍然保持較快的增長速度。2008年以后會進入平穩(wěn)發(fā)展階段。

　　山東以老工業(yè)基地和民營企業(yè)的掘起，占據(jù)著全國近35%的產(chǎn)量，長三角則以外資的迅速擴張而超越山東。

　　此外，天津、廣東、福建等地也成為外商的投資熱點，銀川和新疆靠地緣優(yōu)勢也有一定的產(chǎn)量。在子午胎方面，地區(qū)分布略有不同，江蘇以23.3%的市場份額占據(jù)第一位，由于外資企業(yè)以生產(chǎn)轎車胎為主，因此長三角地區(qū)占據(jù)著全國近40%的產(chǎn)量，山東占據(jù)著19.61%的產(chǎn)量，雖不及輪胎總產(chǎn)量的比重，但相對于2005年已提高了2.69個百分點，也可以看出國內(nèi)輪胎企業(yè)的子午化率在不斷提高。輪胎產(chǎn)業(yè)具有一定的區(qū)域優(yōu)勢。

　　企業(yè)所有制形式多樣化

　　企業(yè)有所制形呈現(xiàn)多樣化，國有和國家控股、民營、私營、中外合資、合作、獨資等等，基本形成了國有和國有控股、民營和外資三大格局.

　　外資已經(jīng)成為我國輪胎工業(yè)重要的一部分，而且近年來國際輪胎跨國公司排名前十位的企業(yè)無一例外地靠其在中國的成長因素鞏固自身在國際地位，比較典型的是韓國輪胎在中國的擴張，使其超越韓國錦湖在國際的排名。他們或是跟進國際知名汽車企業(yè)進入中國，或是看重極具成長價值潛力的中國消費市場，亦或是有其全球競爭戰(zhàn)略安排，然而他們在中國的發(fā)展，同本土企業(yè)的成長走出了截然不同的模式。外資企業(yè)更看重布局、量產(chǎn)和單一品種;本土企業(yè)更多的是單打獨斗、規(guī)模擴張、全面發(fā)展。據(jù)報道，目前除上海 輪胎橡膠(行情 股吧)準(zhǔn)備在重慶和云南上全鋼子午胎項目， 青島雙星成功入主湖北東風(fēng)輪胎外，其他企業(yè)都只有一個生產(chǎn)地區(qū)，且斜交、子午胎全做，轎車、載重、農(nóng)業(yè)、工程胎都有;而外資卻是幾個生產(chǎn)地區(qū)且全鋼和半鋼多不在一個企業(yè)生產(chǎn)，這固然同發(fā)展歷史有關(guān)，即產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定新上外資企業(yè)不準(zhǔn)上斜交胎，但同時也看出了我國輪胎企業(yè)與外資企業(yè)的經(jīng)營理念上的不同。

　　輪胎出口量大且地區(qū)集中

　　數(shù)據(jù)顯示，2006年中國輪胎產(chǎn)量超過40%用于出口，全國輪胎出口數(shù)量增幅也超過20%,成為拉動我國輪胎工業(yè)發(fā)展的重要力量。出口輪胎中轎車胎占輪胎總出口量的60.5%，高達7220萬條，出口額占總出口額的36.1%，為16.7億美元，載重輪胎出口量占總出口量的32.6%，為3890萬條，其出口額卻占到總出口額的57.9%，達到26.8億美元，仍是我國出口輪胎的重頭，載重

　　輪胎出口中斜交胎仍繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。2006年出口總量首次突破1億條大關(guān)，達到1.19億條，占當(dāng)年國內(nèi)產(chǎn)量的1/3強，比2005年增長20.2%，出口額也躍升至46.89億美元，比2005年增長36.75%，約占當(dāng)年全球輪胎貿(mào)易額的16.7%。出口國家和地區(qū)達到近180個，遍及五洲，尤其是以美國、歐盟為代表的發(fā)達國家，既是我們的傳統(tǒng)市場，也是集中輸出地，2006年我國出口輪胎總量的56.5%，出口額的50.2%發(fā)生在該地區(qū)。

　　出口產(chǎn)品地域很廣，集中度很高。除了以前大家共知的歐美市場外，以阿聯(lián)酋、沙特為代表的中東國家，以巴基斯坦、伊朗、菲律賓為主的亞洲國家，大洋洲的澳大利亞等對我們來講既熟悉、又陌生。美國在中國出口輪胎市場中占有絕對地位。出口到美國的轎車胎占轎車胎出口總量的35.4%，出口額占39.4%，載重胎出口量占40.2%，出口額占36.3%，農(nóng)林類車輛用胎占55.9%，出口額占37.7%，工程類輪胎占28.3%，出口額占29.4%，歐盟15國(指歐盟創(chuàng)始國)加起來也難撼其霸主地位。而在歐盟15國中，英國又是我國輪胎出口的主要戰(zhàn)場，其進口中國輪胎的數(shù)量和金額占了歐盟的1/4強。受產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的影響，臺灣也逐漸成為大陸輪胎重要的輸出地，臺灣正新、建大、南港、泰豐已經(jīng)在大陸的昆山、廈門、張家港、南昌等多地設(shè)立工廠形成大量產(chǎn)能，不排除其產(chǎn)品回流的可能。在鞏固發(fā)達國家市場的同時，開拓和培育發(fā)展中國家市場是中國輪胎出口的又一特色，如南美的巴西、墨西哥、阿根廷，亞洲的印度、伊朗、巴基斯坦、菲律賓，非洲的阿爾及利亞、南非、埃及等，中國輪胎幾經(jīng)努力在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)有了一定的基礎(chǔ)，隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，這些新興市場極具發(fā)展?jié)摿Α?/P>

　　出口企業(yè)所有制構(gòu)成形式發(fā)生了根本性變化。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,外資在華企業(yè)出口不僅在數(shù)量上,在金額上也全面超過內(nèi)資企業(yè)，外資企業(yè)在轎車子午胎出口不論從數(shù)量還是貿(mào)易額都占有壓倒性優(yōu)勢，出口的7220萬條轎車胎中，外商獨資和合資企業(yè)占了6200萬條。一向被業(yè)內(nèi)看好的載重輪胎出口陣地尚可一拼，目前內(nèi)資企業(yè)以15.58億美元領(lǐng)先于外資企業(yè)4.3億美元。在全鋼載重子午胎出口中，內(nèi)資企業(yè)拼命向外擠，而一些跨國公司卻很少出口，且牢牢占領(lǐng)著大客車輪胎消費的高端市場，這固然同他們的產(chǎn)能有關(guān)，但更重要的是產(chǎn)品技術(shù)當(dāng)初高，安全性強的體現(xiàn)。

　　替換胎：輪胎企業(yè)爭奪的新空間

　　由于技術(shù)、規(guī)模、品牌等因素的影響，我國輪胎企業(yè)產(chǎn)品主要集中在替換胎市場，隨著汽車市場走向平穩(wěn)發(fā)展、汽車保有量逐漸增加以后，原配胎市場已經(jīng)不再能滿足輪胎企業(yè)的發(fā)展，而替換胎的需求增長將在2006年迎來高峰，市場份額將占到整個輪胎市場近70%左右，是原配胎市場的2倍。相對配套輪胎類似于采購的銷售不同，在替換市場銷售中，渠道起著關(guān)鍵作用。隨著各大輪胎巨頭在中國產(chǎn)能布局的逐漸完成，售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和提供增值服務(wù)將成為競爭的核心，替換胎市場也逐漸成了外資企業(yè)跑馬圈地的一部分，米其林的“隨你行”服務(wù)計劃，以及固特異的“汽車保姆計劃”都是針對替換胎市場而推出的。據(jù)一項調(diào)查顯示，中國消費者在買車時，關(guān)注輪胎品牌和性能的僅為18.5%，而更換輪胎時關(guān)注輪胎品牌和性能的消費者則接近88.6%;在選擇輪胎時，90.3%的消費者選擇質(zhì)量和性能稍好的輪胎，而只有4.2%的消費者還會選擇原廠輪胎。

　　這項調(diào)查也顯示了輪胎廠商強化市場營銷和售后服務(wù)建設(shè)的市場動因。

　　輪胎行業(yè)總體經(jīng)濟狀況

　　2006年輪胎行業(yè)銷售收入為1322.6億元，同比增長28.38%，利潤總額39.5億元，同比下降21.24%。2007年1-8月銷售收入為1084億元，同比增長31.37%，利潤總額47.7%，同比增長38.59%。由圖可以看出，利潤增長率與銷售收入增長率經(jīng)常不一致，銷售收入和銷售成本增長率保持著較大的一致，行業(yè)整體狀況健康穩(wěn)定發(fā)展。由圖2毛利率情況圖可以看出，自1999年到目前為止毛利率維持在12%-24%之間，2006年毛利率最低為12.69%，2007年1-8月有所回升，為14.00%，主要是2006年橡膠價格大幅上漲造成，2007年橡膠價格依然維持高位，并且受到美國和歐盟全新《FMVSS139輪胎測試標(biāo)準(zhǔn)》和《化學(xué)品注冊、評估、許可和限制制度》REACH法規(guī)的影響，大大提高了中國企業(yè)進入歐美市場的門檻，以及自2007年7月1日起輪胎的出口退稅率從13%調(diào)整至5%，將在一定程度上擠壓輪胎生產(chǎn)企業(yè)的利潤，減緩我國輪胎出口增速，帶動行業(yè)內(nèi)整合。但2007年，大型輪胎企業(yè)已通過陸續(xù)漲價消化了這些不利因素的影響。

　　我國輪胎市場需求預(yù)測

　　輪胎工業(yè)的發(fā)展與汽車和工程機械的發(fā)展是密不可分的，二者的產(chǎn)量決定輪胎配套市場的容量，二者的保有量則決定了輪胎在替換胎市場的容量。

　　我國汽車產(chǎn)量已由2000年的200萬輛達到2006年的576萬輛，2007年1-10月產(chǎn)銷量已經(jīng)突破了700萬輛，預(yù)計我國汽車業(yè)仍將維持15%左右的增長速度。隨著汽車產(chǎn)量的增長，2006年我國汽車保有量已達到3500萬輛，是1996年的3.5倍。為輪胎行業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的空間。

　　內(nèi)需市場的增長和近年來海外市場的不斷突破使得中國工程機械行業(yè)得到了快速發(fā)展，銷售收入從1992年的208億元增加到2006年的970億元，復(fù)合增長率達到了11%。城鎮(zhèn)化建設(shè)、房地產(chǎn)投資、中長期鐵輪建設(shè)規(guī)劃、高速公路網(wǎng)的建設(shè)、以及振興東北老工業(yè)緝私、西部大開發(fā)、三峽工程、西氣東輸?shù)壤瓌恿藝鴥?nèi)工程機械的消費增長，以及工程機械輪胎相對較高的替換率為工程輪胎企業(yè)提供較大的市場空間。

　　我國輪胎市場預(yù)測：本土品牌將原來應(yīng)用在海外市場的先進輪胎設(shè)計、生產(chǎn)技術(shù)應(yīng)用在國內(nèi)銷售的輪胎上，并通過加強品牌建設(shè)、開拓營銷渠道、提升附加服務(wù)等措施來提高產(chǎn)品的性價比，將顯現(xiàn)出較強的競爭優(yōu)勢。

　　預(yù)計今后幾年我國輪胎工業(yè)發(fā)展總體水平仍保持一定的增長速度，增長幅度估計15%左右，其中子午胎增幅在20%左右，全鋼子午胎在35%左右，斜交胎仍呈小幅下降。

　　相關(guān)上市公司分析

　　風(fēng)神股份：載重胎和工程胎行業(yè)龍頭

　　公司在載重胎和工程胎生產(chǎn)上處于龍頭地位，通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)，公司已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)檠肫笙聦倨髽I(yè)(中國化工集團全資子公司中國昊華化工(集團)控股)，股權(quán)劃轉(zhuǎn)后中國昊華化工集團持有公司39.22%的股權(quán)，成為公司第一大股東。

　　公司擁有400多萬套各種輪胎生產(chǎn)能力，2007年三季度公司輪胎子午化率已達到60%，遠高于行業(yè)45%的水平，未來公司子午胎的比重將逐步上升。目前公司通過承債方式收購河南輪胎集團的50萬套子午線輪胎生產(chǎn)線及配套設(shè)施，解決了公司與集團公司的同業(yè)競爭，成為公司又以利潤增長點。公司為寶碩公司提供的7000萬元貸款擔(dān)保因?qū)毚T公司破產(chǎn)負有連帶責(zé)任，扣除2006年度計提的預(yù)計負債1400萬元，將有5600萬元的資產(chǎn)減值損失。產(chǎn)能擴張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、天然橡膠價格小幅下降，會使得公司毛利率有所提升。

　　考慮到輪胎行業(yè)競爭的日益激烈，行業(yè)整體毛利率將有所下降，故公司毛利率提升幅度較小，維持在14%左右，我們預(yù)計公司2007-2009年每股收益分別為0.41元、0.65元、0.85元。

　　風(fēng)險分析

　　匯率風(fēng)險：我國輪胎出口比重大，因此人民幣升值對我國輪胎企業(yè)有一定影響。

　　天然橡膠價格風(fēng)險：我國是世界上主要的橡膠進口國，約三分之二的天然橡膠需要進口，因此國際天然橡膠價格的變化，對我國橡膠產(chǎn)品的影響較大。